Конец восстановлению: макроэкономический обзор США

Поскольку высокая инфляция и растущие процентные ставки сказываются на потребителях и предприятиях, рынок жилья замедлился, возник торговый дефицит, а товарно-материальные запасы остались на низком уровне; это привело к тому, что экономика США сократилась второй квартал подряд, что положило конец восстановлению пандемии COVID-19 (коронавируса).

Вызывая опасения по поводу рецессии, реальный ВВП был скорректирован на снижение в годовом исчислении на 0.9% во втором квартале 2022 года.

Несмотря на спад, Комитет по датированию бизнес-циклов Национального бюро экономических исследований указал, что экономика еще не находится в рецессии, поскольку рынок труда продолжает расширяться, а расходы на личное потребление растут.

Хотя эти индикаторы указывают на позитив, экономика по-прежнему сталкивается с проблемами, связанными с высокой инфляцией, ослаблением потребительских настроений и продолжающимися сбоями в цепочке поставок, что усиливает опасения по поводу рецессии в будущем.

Рынок труда

• Общая занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась на 1.2 миллиона человек во втором квартале 2022 года, а в июле 528,000 года было добавлено еще 2022 122,000 рабочих мест. Сектор образования и здравоохранения внес наибольший вклад в рост, добавив 96,000 XNUMX рабочих мест в июле, за которым следует сектор досуга и гостеприимства. , что добавило XNUMX XNUMX рабочих мест в июле.
• По мере открытия офисов доля удаленных работников продолжала снижаться до 7.1% во втором квартале 2 года по сравнению с 2022% в марте 10.0 года. информационный сектор удерживая наибольшую долю удаленных сотрудников, за которыми следуют Профессиональные, научные и технические услуги.
• Уровень безработицы достиг допандемического уровня в 3.5% в июле. Хотя уровень безработицы восстановился, уровень участия в рабочей силе все еще ниже допандемического уровня.
• В Соединенных Штатах средняя почасовая заработная плата увеличилась во втором квартале 2 г. Однако заработная плата в сектор оптовой торговли отклоненный. Несмотря на сохраняющуюся высокую инфляцию, реальная средняя почасовая заработная плата увеличилась в июле, оставаясь при этом значительно ниже уровня июля 2021 года.

Потребительские расходы

• Общие расходы на личное потребление (PCE) выросли на 5.5% во втором квартале 2022 года. Между тем, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года PCE увеличился на 8.4% по состоянию на июнь 2022 года. Рост потребительских расходов в значительной степени был обусловлен расходами на товары кратковременного пользования, особенно расходы на бензин. и другие энергетические товары, а также потребительские расходы домашних хозяйств (на услуги).
• Расходы на товары длительного пользования выросли лишь незначительно во втором квартале 2 года, увеличившись на 2022%. В сегменте товаров длительного пользования расходы на автомобили, запасные части, мебель и бытовую технику длительного пользования выросли на 0.2% и 0.9% во втором квартале 1.1 года соответственно. И наоборот, расходы на товары для отдыха, транспортные средства и другие товары длительного пользования за тот же период снизились на 2% и 2022% соответственно.
• Расходы на товары краткосрочного пользования также выросли во втором квартале 2 года, в основном за счет роста расходов на бензин и другие энергетические товары на 2022% за тот же период. Кроме того, расходы на еду и напитки, приобретенные для потребления вне помещений, выросли на 5.3% во втором квартале 0.7 года.
• Расходы на услуги выросли на 2.2% во втором квартале 2 года. Увеличение потребления транспортных услуг (2022%), а также услуг питания и проживания (5.5%) привело к увеличению расходов на услуги во втором квартале.

Инфляция

• Индекс цен на личные потребительские расходы (за исключением продуктов питания и энергии), предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы, увеличился на 1.3% во втором квартале 2022 года. Следовательно, годовая инфляция составляет 4.8% за год, закончившийся в июне 2022 года.
• Инфляция, измеряемая индексом потребительских цен (ИПЦ), включая продукты питания и энергоносители, увеличилась на 8.5% за год, закончившийся в июле 2022 года. ИПЦ часто является более распространенным показателем инфляции среди потребителей, поскольку продукты питания и энергия являются основными категориями расходов для домашних хозяйств. .
• ИПЦ немного снизился в июле 2022 года по сравнению с июнем, в основном из-за снижения энергетического индекса на 4.6% в июле, которое последовало за ростом на 7.5% в июне. Кроме того, индекс бензина снизился на 7.7%, а индекс природного газа снизился на 3.6% в июле 2022 года. Однако индекс электроэнергии в июле вырос на 1.6%.
• Российское вторжение в Украину и связанные с пандемией ограничения в Китае еще больше усугубили проблемы с цепочками поставок во втором квартале, оказывая повышательное давление на цены на сырьевые товары, а также способствуя инфляции.
• Чтобы бороться с историческим ростом инфляции, Федеральная резервная система повысила процентные ставки в 2022 году, а президент Байден подписал Закон о снижении инфляции от 2022 года. Однако Бюджетное управление Конгресса не ожидает каких-либо значительных изменений инфляции в результате принятия этого нового закона.

Жилые тренды

• Несмотря на сильный рост в первом полугодии 2022 года, в июне стоимость жилищного строительства упала. Хотя строительство нового жилья остается выше допандемического уровня, оно также значительно замедлилось: по оценкам, строится 1.7 миллиона домов.
• В то время как строительство домов на одну семью во втором квартале 2 года постоянно снижалось, строительство многоквартирных домов немного увеличилось. В целом строители смогли отреагировать на ослабление спроса, поскольку процентные ставки и ставки по ипотечным кредитам растут, что снижает доступность нового жилья. Между тем, высокие арендные платежи по-прежнему дают застройщикам возможность сдавать в аренду многоквартирные дома.
• Поскольку ставки по ипотечным кредитам в основном росли, заявки на ипотечные кредиты в США в среднем сократились в 2022 году, поскольку спрос на кредиты для покупки домов и активность рефинансирования упали. Хотя ставки по ипотечным кредитам немного снизились за неделю, закончившуюся 12 августа 2022 года, заявки по-прежнему снижались, поскольку потребители были обеспокоены инфляцией и сохраняющейся стоимостью домов, что еще больше усилило опасения по поводу рецессии.

Нежилые тренды

• Нежилое строительство сократилось на 1.2% во втором квартале 2022 года, в основном за счет строительства электростанций, автомагистралей, улиц и религиозного строительства. Строительство водоснабжения продолжает демонстрировать высокие темпы роста, чему способствует увеличение производства и промышленного производства.
• Коммерческие и промышленные кредиты росли ускоренными темпами во втором квартале 2 года по сравнению с первым кварталом, что указывает на увеличение инвестиций в машины и оборудование и оборотный капитал.
• Ожидается, что с принятием Закона об инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах (IIJA) строительная деятельность по таким проектам, как сокращение выбросов углерода, ремонт мостов и расширение инфраструктуры для зарядки электромобилей, усилится. Кроме того, Закон о снижении инфляции, принятый в августе 2022 года, предусматривает различные налоговые льготы и финансирование энергетических и климатических проектов, что еще больше расширит возможности строительства.

Финансовые рынки

• Федеральная резервная система продолжила ужесточение денежно-кредитной политики, повысив целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 1.5–1.75%. Эффективная ставка по федеральным фондам в настоящее время составляет 1.68%. Кроме того, Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) начал значительно сокращать свои запасы ценных бумаг с 1 июня 2022 года. Продавая ценные бумаги, FOMC стремится уменьшить денежную массу в экономике. Его цель состоит в том, чтобы остановить безудержную инфляцию, вызванную высокими розничными ценами на продукты питания и энергоносители, путем повышения эффективной ставки по федеральным фондам и продажи ценных бумаг. Ожидается, что дополнительные повышения ставок будут продолжаться до тех пор, пока FOMC не сможет снизить инфляцию до своего целевого уровня 2.0%.
• Опасения рецессии ложатся тяжелым бременем на умы инвесторов, поскольку они стремятся избавляться от рискованных активов. Опасения по поводу рецессии вызваны ростом инфляции, что привело к тому, что ФРС продолжает повышать процентные ставки, и замедлением роста ВВП США. Кратковременное рыночное ралли произошло одновременно с распродажей государственных облигаций США, что, в свою очередь, увеличило доходность 10-летних казначейских облигаций.
• По состоянию на июль 2022 года индекс S&P 500 снизился на 14.5%, NASDAQ — на 20.0%, а DIJA — на 11.1% с начала года. Инвесторы продолжают следить за инфляцией, чтобы узнать, насколько серьезными будут изменения политики ФРС на каждом заседании. Ожидается, что волатильность на рынке сохранится до тех пор, пока денежно-кредитная политика ФРС не продемонстрирует признаки замедления инфляции.

Распределение оценок риска

• Риск в 2020 году был сосредоточен в верхней части шкалы из-за начала пандемии коронавируса.
  • 3.0% отраслей оцениваются как средне-высокий или более высокий уровень риска.
• Риск в 2021 году снизился, поскольку ограничения в значительной степени ослабли.
  • 3.0% отраслей оцениваются как средне-высокий или более высокий риск
• Прогноз риска, как ожидается, ухудшится из-за растущей инфляции, опасений по поводу рецессии и текущих проблем с цепочкой поставок.
  • 2.0% отраслей оцениваются как средне-высокие или более высокие риски в 2022 году.
  • 2.0% отраслей оцениваются как средне-высокие или более высокие риски в 2023 году.

Основные моменты сектора

• Проживание и питание – Сектор услуг по размещению и питанию превратился из самого рискованного сектора в 2020 и 2021 годах в один из наименее рискованных в 2022 году благодаря восстановлению экономической активности и поездок. Несмотря на то, что инфляция способствует повышению операционных расходов для этих предприятий, ожидается, что ослабление ограничений, связанных с пандемией, пойдет на пользу таким отраслям, как Сеть ресторанов, Бары и ночные клубы и Рестораны с полным спектром услуг в одном месте.
• Транспорт и складирование – Ожидается, что в связи с быстрым возвращением к поездкам сектор транспорта и складирования пострадает из-за дисбаланса спроса и предложения, что приведет к росту затрат на топливо. В то время как некоторые операторы могут распространять изменения цен на ключевые рынки, другие могут снижать прибыльность. Тем не менее, ожидается, что этот сектор будет одним из наименее рискованных в 2022 году, что обусловлено ростом спроса.
• Строительство – Поскольку повышение процентных ставок увеличивает стоимость заимствований для строительных проектов, ожидается, что строительство станет одним из самых рискованных секторов в 2022 году и в течение прогнозируемого периода. Тем не менее, ожидается, что финансирование в рамках Закона об инвестициях в инфраструктуру и занятости (IIJA) и Закона о снижении инфляции поддержит деятельность по строительству нежилых помещений в ближайшие годы. В частности, Строительство водопроводных и канализационных линий; Строительство дорог и шоссеи Строительство мостов и эстакад ожидается, что отрасли выиграют от дополнительного финансирования и налоговых льгот.
• Розничная торговля– Увеличились потребительские расходы на товары краткосрочного пользования, особенно на бензин и продукты питания, что было вызвано ростом цен и инфляцией. По мере увеличения расходов на такие предметы, индустрия АЗС и АЗС с круглосуточными магазинами продемонстрировали рост выручки, особенно потому, что операторы переложили повышение цен на потребителей. Точно так же рост цен на продовольствие привел к увеличению доходов Индустрия супермаркетов и продуктовых магазинов.

Источник из Ибисворлд

Отказ от ответственности: изложенная выше информация предоставлена ​​Ibisworld независимо от Alibaba.com. Alibaba.com не делает заявлений и не дает гарантий в отношении качества и надежности продавца и продукции.