Новые опасения по поводу инфляции: макроэкономический обзор США

Несмотря на недавнее восстановление, в первом квартале 2022 года экономика США ухудшилась.

Растущий дефицит торгового баланса, чему способствуют продолжающиеся сбои в цепочках поставок, и замедление инвестиций в товарно-материальные запасы оказали давление на общий экономический рост.

Следовательно, реальный ВВП был скорректирован сократится в годовом исчислении на 1.4% в первом квартале 2022 года, что станет первым снижением с начала пандемии COVID-19 (коронавируса).

Сбои в цепочке поставок были основной причиной снижения ВВП, поскольку инфляция продолжала расти до 40-летнего максимума, в то время как Соединенные Штаты продолжают импортировать товары для удовлетворения внутреннего спроса.

Поскольку потребительские расходы, инвестиции в бизнес и уровень безработицы продолжали улучшаться, Федеральная резервная система сохранила свои планы по повышению процентных ставок, чтобы сдержать ускорение экономической активности.

Однако это усилило опасения по поводу надвигающейся рецессии.

Рынок труда

• Общее количество рабочих мест, не связанных с сельским хозяйством, увеличилось на 1.6 миллиона в первом квартале 2022 года, а только в апреле было добавлено 428,000 XNUMX рабочих мест.
• Рост занятости в значительной степени был обусловлен продолжающимся восстановлением после пандемии, в результате чего рынок труда вернулся к допандемическому уровню. Тем не менее, рост рабочих мест различается в разных секторах, что делает структуру занятости иной, чем до пандемии.
• Сектор досуга и гостеприимства внес наибольший вклад в рост занятости, добавив 78,000 2022 рабочих мест в апреле 59,000 года. Сектор образования и здравоохранения стал вторым по величине фактором роста занятости, добавив XNUMX XNUMX рабочих мест в апреле.
• Высокие показатели сектора розничной торговли указывают на то, что занятость в розничной торговле увеличилась, несмотря на сохраняющийся спрос на внемагазинную розничную торговлю. Этот рост в значительной степени был обусловлен продолжающимися потребительскими расходами и ослаблением ограничений, связанных с пандемией.
• Средняя почасовая заработная плата всех несельскохозяйственных работников увеличилась на 0.10 доллара США в апреле 2022 года. Однако реальная средняя почасовая заработная плата с поправкой на инфляцию несколько снизилась из-за продолжающейся инфляции. Между тем, ожидается, что улучшение уровня безработицы замедлится по мере приближения к допандемическому уровню.

Потребительские расходы

• Расходы на личное потребление (PCE) выросли на 3.8% в первом квартале 2022 года.
• В марте 9.1 года PCE в годовом исчислении увеличилась на 2022%. Этот рост потребительских расходов в значительной степени был обусловлен расходами на товары кратковременного пользования, в частности на бензин и другие энергетические товары, а также продукты питания, приобретаемые для потребления вне помещений.
• Расходы на товары длительного пользования продолжали расти в первом квартале 2022 года, увеличившись на 5.4%. Это увеличение было обусловлено значительным увеличением продаж мебели и бытового оборудования длительного пользования, а также товаров для отдыха и транспортных средств.
• Расходы на товары краткосрочного пользования также выросли в первом квартале, в основном за счет роста расходов на бензин и другие энергоносители на 19.3% за тот же период. Кроме того, расходы на продукты питания и напитки, приобретенные для потребления вне помещений, выросли на 4.0% в первом квартале 2022 года.
• Наконец, увеличение потребления транспортных услуг, которое выросло на 4.7% в первом квартале 2022 года, и услуг отдыха, которое выросло на 4.4% за тот же период, привело к увеличению расходов на услуги на 2.7% в первом квартале.

Инфляция

• Индекс цен PCE (за исключением продуктов питания и энергоносителей), предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы, увеличился на 1.1% в первом квартале 2022 года. Следовательно, инфляция в годовом исчислении составляет 5.2% за год, закончившийся в марте 2022 года, что является самым большим ростом. с 1982 года.
• Хотя Федеральная резервная система отслеживает несколько индексов цен для измерения инфляции, она предпочитает меры базовой инфляции, которые исключают волатильные товары, такие как продукты питания и энергоносители. Хотя цены на эти товары могут сильно измениться в течение определенного периода, это не обязательно означает, что их цены будут следовать этой тенденции в следующем периоде. Таким образом, исключение этих статей является предпочтительным методом Федеральной резервной системы для оценки тенденций инфляции.
• Инфляция, измеряемая индексом потребительских цен и включая продукты питания и энергоносители, увеличилась на 8.5% за год, закончившийся в марте 2022 года. Кроме того, только в первом квартале 3.1 года она увеличилась на 2022%.
• Текущие проблемы с цепочками поставок, вызванные пандемией коронавируса и войной между Украиной и Россией, являются основными причинами всплеска инфляции. Неудовлетворенный потребительский спрос после пандемии привел к ограничению предложения, что привело к росту цен. Кроме того, война между Украиной и Россией и последующие санкции, наложенные на Россию, привели к резкому росту цен на энергоносители и газ.
• Для борьбы с историческим ростом инфляции Федеральная резервная система, как ожидается, продолжит агрессивно повышать процентные ставки в 2022 году.

Жилые тренды

• Рост цен на жилье оставался повышенным в первом квартале 2022 года, немного ускорившись по сравнению с четвертым кварталом 2021 года. Благодаря этому росту объем строительства нового жилья оставался высоким, увеличившись за квартал на 6.3%. Однако повышение процентных ставок увеличило стоимость заимствований для крупных строительных проектов, что привело к небольшому замедлению темпов роста по сравнению с предыдущим кварталом.
• В целом строительство новых домов продолжается: в первом квартале 1.5 года строится более 2022 млн единиц, что остается значительно выше допандемического уровня, поскольку рост, вероятно, продолжится. Однако в апреле 2022 года продажи нового жилья резко упали из-за высоких цен на жилье в сочетании с ростом ставок по ипотечным кредитам.
• Объем многоквартирного строительства постоянно растет, отчасти из-за прекращения перелетов в города и возвращения арендаторов в города по мере открытия офисов. Высокий спрос на аренду жилья в городах, пока продолжается строительство, привел к росту цен; например, цены на аренду в Нью-Йорке, Сан-Франциско, Лос-Анджелесе и Бостоне находятся на рекордно высоком уровне.
• Заявки на ипотеку в США сократились в результате роста ставок по ипотечным кредитам, снижения спроса на кредиты для покупки домов и рефинансирования. Поскольку в этом году ожидается дальнейшее повышение процентных ставок, эта тенденция сохранится. Тем не менее, Ассоциация ипотечных банкиров (MBA) сообщила, что ее Рыночный композитный индекс, отражающий объем заявок на ипотечные кредиты, вырос на 2.5% за неделю, закончившуюся 29 апреля 2022 года, что стало первым недельным ростом более чем за месяц. Несмотря на рост, ожидается, что он не станет долгосрочной тенденцией.

• Нежилое строительство выросло на 0.8% в первом квартале 2022 года, в основном за счет производства, консервации и развития, а также зданий общественной безопасности. Производство в обрабатывающей промышленности почти вернулось к допандемическому уровню, что привело к увеличению объемов промышленного строительства для удовлетворения спроса.
• Увеличение производства и промышленного производства на фоне восстановления экономики после пандемии способствовало росту активности в строительстве оборудования для водоснабжения и водосбережения, которое будет способствовать увеличению загрузки мощностей. Кроме того, недавнее повышение процентных ставок побудило коммунальные предприятия заменить устаревшее оборудование. Тем не менее, коммерческие и промышленные кредиты сократились, что указывает на снижение инвестиций в заводы и оборудование и оборотный капитал.
• Недавний Закон об инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах (IIJA) на сумму 1.2 триллиона долларов возобновил финансирование новых и основных программ, особенно тех, которые направлены на сокращение выбросов углерода, ремонт мостов, расширение инфраструктуры зарядки электромобилей и другие крупные инфраструктурные проекты, которые трудно финансировать другими способами.

• Несбалансированность спроса и предложения наряду с повышением заработной платы по-прежнему усугубляют инфляционные опасения. В ответ Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) начал агрессивное повышение ставок, первое из которых началось в марте 2022 года. Ставка по федеральным фондам повышалась дважды в первом квартале и в настоящее время составляет 0.33%. Ожидается, что это повышение ставок продолжится в 2022 году, поскольку российское вторжение в Украину и связанные с пандемией ограничения в Китае, вероятно, усугубят проблемы с цепочками поставок. Кроме того, FOMC планирует сократить свой баланс ускоренными темпами по сравнению с предыдущими прогнозами.
• В то время как рынок первоначально казался устойчивым к войне на Украине и сохраняющейся нехватке цепочек поставок в Китае, основные индексы пережили самое большое падение с 2020 года. Этому способствовало повышение ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов 4 мая.^th, 2022. Ожидается, что в условиях снижения ликвидности на рынке волатильность будет продолжать расти до тех пор, пока ФРС не сможет справиться с инфляцией и не изменит свою денежно-кредитную политику.
• Кроме того, возникла нехватка предложения, поскольку производство не могло справиться с быстрым ростом спроса, а ограниченные цепочки поставок еще больше увеличили давление на производство. В результате инвесторы переключились на вложения в драгоценные металлы, в первую очередь в золото, из-за волатильности рынка.

Распределение оценок риска

• Рейтинги риска в 2019 году были близки к нормальному распределению.
  • 7% отраслей оцениваются как средне-высокий или более высокий уровень риска.
• Риск в 2020 году был сосредоточен в верхней части шкалы из-за начала пандемии.
  • 9% отраслей оцениваются как средне-высокий или более высокий уровень риска.
• Ожидается, что в 2021 году риск снизится, поскольку ограничения в значительной степени ослабнут.
  • 1% отраслей оцениваются как средне-высокий или более высокий риск
• Ожидается, что прогноз риска значительно улучшится в 2022 году, когда экономика полностью восстановится.
  • 7% отраслей оцениваются как средне-высокий или более высокий уровень риска.

• Проживание и питание – Сектор услуг по размещению и питанию перешел из самого рискованного сектора в 2020 году в один из наименее рискованных в 2022 году. Этому улучшению способствовало смягчение правил и опасения потребителей, которые вновь возникли на фоне появления новых вариантов коронавируса. Ослабление ограничений способствовало росту в таких отраслях, как Сеть ресторанов, Бары и ночные клубы и Рестораны с полным спектром услуг в одном месте.
• Транспорт и складирование – После быстрого роста спроса на перевозки в предыдущем квартале сектор транспорта и складирования продолжает оставаться движущей силой экономического роста. Однако сбои в цепочке поставок и рост цен на топливо увеличили расходы операторов в этом секторе.
• Строительство – Несмотря на повышение процентных ставок в 2022 г., увеличивающее стоимость заимствований для строительных проектов, ожидается, что финансирование со стороны IIJA будет стимулировать деятельность по строительству нежилых помещений в 2022 г. В частности, IIJA, вероятно, принесет пользу Строительство водопроводных и канализационных линий; Строительство дорог и шоссеи Строительство мостов и эстакад
• Розничная торговля– Расходы на товары длительного пользования снизились в течение квартала, что оказало давление на спрос в ключевых отраслях розничной торговли, в то время как потребители увеличили расходы на товары краткосрочного пользования. Рост цен на газ привел к росту доходов Автозаправки и Заправочные станции с круглосуточными магазинами промышленности, особенно в связи с тем, что эти предприятия переложили повышение цен, связанное с цепочкой поставок, на потребителей. Рост цен на продовольствие привел к росту доходов Индустрия супермаркетов и продуктовых магазиновпри этом оказывая давление на прибыль, поскольку заведения по-прежнему неохотно перекладывают волатильность цен на потребителей.

Источник из Ибисворлд

Отказ от ответственности: изложенная выше информация предоставлена ​​Ibisworld независимо от Alibaba.com. Alibaba.com не делает заявлений и не дает гарантий в отношении качества и надежности продавца и продукции.