Una economía de rendimiento superior: una actualización macroeconómica de Canadá

El aumento de los precios de las materias primas y la relajación de los bloqueos derivados de la pandemia de COVID-19 (coronavirus) han impulsado la expansión económica canadiense en 2022.

Impulsado por el aumento del gasto de los consumidores y las empresas, el PIB real de Canadá aumentó un 3.3% anualizado durante el segundo trimestre de 2022, superando a otras economías líderes. En particular, el levantamiento de las restricciones aumentó los servicios generales de viajes, alojamiento y alimentos y bebidas, lo que impulsó el crecimiento económico.

Sin embargo, se anticipa que la inflación descontrolada y el aumento de las tasas de interés limitarán el crecimiento durante la segunda mitad del año mientras se intensifican los temores de recesión.

Mercado de trabajo

• Durante el segundo trimestre de 2022, la tasa de desempleo se redujo al 4.9% a medida que la economía continuaba recuperándose de la pandemia del coronavirus. Sin embargo, esta tendencia cambió rápidamente: el desempleo se estancó en julio y aumentó entre un 0.5 % y un 5.4 % en agosto.
• Cuando el Banco de Canadá comenzó a subir las tasas de interés para combatir la creciente inflación, el mercado laboral se enfrió. En Estados Unidos, la tasa de desempleo también aumentó en agosto de 2022; sin embargo, se debió principalmente a un aumento en la fuerza laboral, no a una disminución en el número de puestos de trabajo.
• Durante el segundo trimestre de 2022, el empleo total aumentó 0.1% debido a mejoras económicas; sin embargo, la cantidad de empleados en la economía comenzó a disminuir en junio, lo que probablemente se traducirá en un menor empleo general durante el tercer trimestre de 2022.
• El salario promedio por hora, medido en dólares corrientes, ha sido relativamente consistente y predecible debido a la naturaleza de la inflación. Sin embargo, los salarios por hora experimentaron un aumento relativamente alto en 2022, principalmente debido a la alta inflación, aumentando un 2.5 % desde principios de 2022.

Gasto del consumidor 

• El gasto de consumo de los hogares (HCE, por sus siglas en inglés) en Canadá siguió aumentando durante el segundo trimestre de 2022, con un gasto de los consumidores superior al gasto previo a la pandemia durante el segundo trimestre de 2019. Durante la primera mitad de 2022, el HCE aumentó un 13.2 % en relación con la primera mitad de 2021. Durante el segundo trimestre, el gasto año tras año aumentó un 14.8%.
• Las mayores tendencias de consumo año tras año durante el segundo trimestre fueron lideradas por el gasto en ropa y calzado que aumentó un 41.7%, el gasto en recreación y cultura aumentó un 30.8% y el gasto en muebles y artículos para el hogar creció un 27.8%.
• A pesar de un aumento general en HCE durante el segundo trimestre, el crecimiento estuvo presionado por el gasto en educación que cayó 2.5% en comparación con el primer trimestre de 2022. Además, el gasto en vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles disminuyó 0.9% durante el segundo trimestre mientras que el gasto año tras año para esta categoría aumentó 7.8%. Aunque el gasto en gasolina disminuyó durante el segundo trimestre de 2022, esto se debe principalmente al aumento significativo experimentado durante el primer trimestre.

La inflación

• La inflación, medida a través del índice de precios al consumidor, incluidos los alimentos y la energía, aumentó un 7.6 % interanual a julio de 2022. Esto representa una ligera disminución con respecto a junio de 2022, cuando la inflación interanual aumentó un 7.7 %.
• La desaceleración de la inflación se debe principalmente a una desaceleración en el aumento de los precios de la gasolina. Los precios de la gasolina aumentaron un 35.6 % año tras año a partir de julio de 2022, tras el aumento interanual del 54.6 % en junio.
• Los precios de la gasolina disminuyeron como resultado de una menor demanda de petróleo en los Estados Unidos y en todo el mundo. Además, las preocupaciones relacionadas con la desaceleración de la economía mundial contribuyeron a la disminución de la demanda y los precios.
• Por el contrario, el precio de los alimentos aumentó un 9.2 % interanual a julio de 2022, lo que representa un aumento intermensual del 0.9 %.
• Dado que los precios de la energía y los alimentos son especialmente volátiles, la inflación también se mide excluyendo estos elementos. Sin incluir alimentos y energía, la inflación interanual aumentó un 6.6 % a julio de 2022.
• En general, la inflación ha seguido aumentando a un ritmo más rápido que los salarios por hora, que aumentaron un 5.2 % año tras año a partir de julio de 2022, dando a los consumidores menos poder adquisitivo.

Construcción: Canadá

• A medida que la economía canadiense comenzó a recuperarse de la incertidumbre de la pandemia de coronavirus, la actividad total de construcción aumentó durante el primer trimestre de 2022, mientras que las tasas de interés se mantuvieron bajas.
• Sin embargo, la actividad total de la construcción se desaceleró durante el segundo trimestre. Esta desaceleración se puede atribuir principalmente al aumento de las tasas de interés. Se espera que esta desaceleración continúe e incluso podría causar que la actividad de construcción disminuya a medida que las tasas de interés continúan aumentando.
• Dado que es probable que continúe el endurecimiento monetario, se pronostica que las tasas de interés seguirán subiendo para estabilizar la inflación.
• Sin embargo, la construcción no residencial ha tenido un desempeño más lento desde su punto máximo en junio de 2020. Desde ese punto máximo, la inversión en construcción no residencial ha disminuido constantemente. Esta tendencia es principalmente el resultado de la incertidumbre macroeconómica que rodea la guerra en Ucrania, la inflación récord, las persistentes restricciones por el coronavirus y otros desafíos económicos. Estas incertidumbres económicas suelen disuadir a los inversores de considerar proyectos de crecimiento y expansión a largo plazo.

Construcción: Ontario

• Dado que Ontario se vio más afectado por los efectos negativos de los cierres pandémicos, la construcción total ha disminuido más rápidamente en Ontario que en Canadá en general. Durante los seis meses hasta julio de 2022, la construcción total disminuyó un 4.6 % en Ontario, mientras que la construcción en todo el país creció un 2.8 % durante el mismo período.
• Esta expansión de la actividad de construcción no residencial se puede atribuir principalmente al aumento del consumo y la inversión del gobierno en 2022.

Mercados financieros

• El interés de la política actual ha aumentado un total de 2.75%, con el objetivo ahora en 3.25% a partir del 7 de septiembre^th. De acuerdo con el objetivo de inflación del 2.0% del Banco de Canadá, se ha promulgado un endurecimiento monetario agresivo con un aumento de 100 puntos básicos en julio, seguido de un aumento de 75 puntos básicos en septiembre. Se espera que el banco continúe con su postura de ajuste monetario mientras la inflación siga siendo alta.
• En respuesta a la pandemia de coronavirus, el Banco de Canadá inició un programa de compra de activos para tener una cantidad suficiente de crédito para consumidores y empresas. Debido a la inflación sostenida, las compras de activos se detuvieron a partir de marzo de 2022. Para ayudar en el ajuste cuantitativo, el Banco de Canadá comenzó a vender activos, como bonos, para reducir la oferta monetaria en la economía.
• Las preocupaciones inflacionarias pesaron mucho en el S&P/TSX, lo que provocó que el índice cayera un 11.1 % en lo que va del año. El segmento de atención médica fue el sector con peor desempeño, con una disminución del 45.8 % durante el segundo trimestre, probablemente como resultado de la incertidumbre de los inversionistas con respecto a la inversión en biotecnología y los precios de los medicamentos. Las empresas de biotecnología generalmente conllevan un mayor riesgo para los inversores. Como resultado de la alta inflación, el sentimiento de los inversores se volvió hacia otros sectores como la energía. La energía fue el sector con mejor rendimiento, con un rendimiento del 2.7% durante el segundo trimestre. Si bien la demanda de petróleo y gas natural impulsó las ganancias, los reajustes en los precios de las materias primas tornaron negativos a los principales componentes de este sector.

Distribución de calificaciones de riesgo

• El riesgo en 2020 fue significativamente sesgado, con el 65.7% de las industrias calificadas como de riesgo medio-alto o mayor como resultado de la pandemia y la baja actividad económica relacionada.
• Si bien el riesgo en 2021 fue más moderado, siguió siendo elevado ya que se mantuvieron muchas restricciones pandémicas, surgieron nuevas variantes y empeoraron las interrupciones de la cadena de suministro. En consecuencia, el 41.1% de las industrias están calificadas como de riesgo medio-alto o mayor en 2021.
• Se espera que la perspectiva de riesgo mejore significativamente en 2022 a medida que la economía se recupere de la pandemia con el 27.8% de las industrias calificadas como de riesgo medio-alto o mayor.
• Sin embargo, 2023 y 2024 plantean cierta incertidumbre económica, ya que la inflación sigue siendo alta y la guerra en Ucrania sigue amenazando las cadenas de suministro mundiales, lo que genera un aumento del riesgo durante las perspectivas.

Perspectiva macro

A medida que la economía canadiense se reabrió y las restricciones relacionadas con la pandemia se levantaron en gran medida, la economía se expandió y el segundo trimestre de 2022 marcó el octavo aumento trimestral consecutivo.

Aunque la demanda de los consumidores y las empresas se ha mantenido estable desde el cuarto trimestre de 2021, ha seguido superando la oferta, lo que ha impulsado la inflación. A pesar de los altos precios del petróleo y el gas natural, el consumo de petróleo por parte de los consumidores no ha disminuido, impulsado por la falta de alternativas.

Si bien Canadá ha superado a otras economías líderes durante la primera mitad del año, la alta inflación, la recesión de la vivienda y el empeoramiento de las cifras de empleo durante el tercer trimestre indican que la economía está perdiendo impulso, lo que aumenta las preocupaciones de una recesión en el futuro.

La invasión rusa de Ucrania ha resultado en un aumento de los precios del petróleo y otros productos básicos, impulsado por el exceso de demanda de los consumidores a nivel mundial. Además, la guerra ha aumentado la congestión del transporte marítimo a medida que las empresas navegan por la interrupción de las redes rusas.

A medida que empeoran las interrupciones de la cadena de suministro global, se anticipa que los precios de las materias primas canadienses seguirán aumentando, lo que dará como resultado una oportunidad única para que las empresas canadienses tengan una ventaja competitiva en los sectores de energía y materias primas, principalmente en la agricultura. Se espera que esto beneficie la balanza comercial, las ganancias corporativas, la creación de empleo y la fortaleza del dólar canadiense.

Los exportadores de Canadá son vulnerables al ciclo económico de los Estados Unidos. A medida que la economía estadounidense ha empeorado, Canadá ha estado invirtiendo fuertemente en Inversión Extranjera Directa. Esto probablemente fortalecerá la relación con socios comerciales alternativos para disminuir la cantidad de riesgo asociado con la exposición a un solo socio comercial importante.

Aspectos destacados del sector

Servicios de alojamiento y alimentación – El levantamiento de las restricciones relacionadas con la pandemia ha impulsado la actividad turística y el gasto de los consumidores en alimentos fuera de casa. Como resultado, el Restaurantes de servicio completo y Bares y discotecas industrias se han beneficiado de una mayor demanda. Además, como la economía se ha reabierto a los viajes nacionales y al turismo a principios de año, la Hoteles y Moteles y Campings y parques de vehículos recreativos las industrias se han recuperado.

Finanzas y Seguros – El Banco de Canadá ha continuado con aumentos agresivos de las tasas de interés debido al aumento de la inflación y la guerra en curso en Ucrania. A medida que aumentan las tasas de interés, los bancos se benefician de un mayor costo de los préstamos para los clientes, lo que aumenta los ingresos y los ingresos por intereses netos. Se espera que este aumento del costo de los préstamos continúe beneficiando a la Banca comercial y Administración de préstamos, cobro de cheques y otros servicios las industrias.

Minería – La guerra en Ucrania ha interrumpido las cadenas de suministro globales, elevando los precios de las materias primas, incluidos el petróleo y el gas. Además, las prohibiciones sobre el suministro ruso han empujado a Canadá a aumentar el suministro de petróleo crudo para el mercado mundial. A su vez, esto ha incentivado la producción de arenas bituminosas, beneficiando así a la Perforación de Petróleo y Extracción de Gas.

Fuente de mundo ibis

Descargo de responsabilidad: la información establecida anteriormente es proporcionada por Ibisworld independientemente de Alibaba.com. Alibaba.com no representa ni garantiza la calidad y confiabilidad del vendedor y los productos.