Com a alta da inflação e o aumento das taxas de juros afetando consumidores e empresas, o mercado imobiliário desacelerou, ocorreu um déficit comercial e os estoques permaneceram baixos; isso resultou na contração da economia dos EUA pelo segundo trimestre consecutivo, pondo fim à recuperação pandêmica do COVID-19 (coronavírus).
Impulsionando as preocupações de uma recessão, o PIB real foi ajustado para diminuir a uma taxa anualizada de 0.9% no segundo trimestre de 2022.
Apesar do declínio, o National Bureau of Economic Research Business Cycle Dating Committee indicou que a economia ainda não está em recessão, uma vez que o mercado de trabalho continuou a se expandir e os gastos de consumo pessoal aumentaram.
Embora esses indicadores apontem para positividade, a economia continua enfrentando desafios relacionados à alta inflação, enfraquecimento do sentimento do consumidor e interrupções contínuas na cadeia de suprimentos, intensificando os temores de recessão no futuro.
Mercado de trabalho
- O total de empregos não agrícolas aumentou 1.2 milhão durante o segundo trimestre de 2022, seguido por outros 528,000 empregos adicionados em julho de 2022. O setor de Educação e Serviços de Saúde foi o maior contribuinte para o crescimento, adicionando 122,000 empregos em julho, seguido pelo setor de Lazer e Hospitalidade , que adicionou 96,000 empregos em julho.
- Com a reabertura dos escritórios, a parcela de trabalhadores remotos continuou a cair para 7.1% durante o segundo trimestre de 2, abaixo dos 2022% em março de 10.0. No entanto, isso varia significativamente por setor e requisitos de trabalho, com o setor de informação detendo a maior parcela de funcionários remotos, seguido por Serviços Profissionais, Científicos e Técnicos.
- A taxa de desemprego atingiu níveis pré-pandêmicos de 3.5% em julho. Embora a taxa de desemprego tenha se recuperado, a taxa de participação na força de trabalho ainda está abaixo dos níveis pré-pandêmicos.
- Nos Estados Unidos, os salários médios por hora aumentaram durante o segundo trimestre de 2. No entanto, os salários em o setor de Comércio Atacadista recusou. Apesar da alta contínua da inflação, o salário real médio por hora aumentou em julho, permanecendo bem abaixo dos níveis registrados em julho de 2021.
Gasto do consumidor
- As despesas totais de consumo pessoal (PCE) cresceram 5.5% durante o segundo trimestre de 2022. Enquanto isso, o PCE ano a ano aumentou 8.4% em junho de 2022. O crescimento dos gastos do consumidor foi amplamente impulsionado pelos gastos com bens não duráveis, especificamente gastos com gasolina e outros bens energéticos, bem como as despesas de consumo das famílias (para serviços).
- Os gastos com bens duráveis aumentaram apenas ligeiramente durante o segundo trimestre de 2, subindo 2022%. No segmento de bens duráveis, os gastos com veículos motorizados e peças e móveis e equipamentos domésticos duráveis aumentaram 0.2% e 0.9% durante o segundo trimestre de 1.1, respectivamente. Por outro lado, os gastos com bens de lazer e veículos e outros bens duráveis diminuíram 2% e 2022% no mesmo período, respectivamente.
- Os gastos com bens não duráveis também aumentaram durante o segundo trimestre de 2, impulsionados principalmente pelos gastos com gasolina e outros bens energéticos, aumentando 2022% durante o mesmo período. Além disso, os gastos com alimentos e bebidas adquiridos para consumo fora do estabelecimento aumentaram 5.3% durante o segundo trimestre de 0.7.
- Os gastos com serviços aumentaram 2.2% durante o segundo trimestre de 2. O aumento do consumo de serviços de transporte (2022%) e serviços de alimentação e acomodações (5.5%) levou os gastos com serviços a aumentar durante o segundo trimestre.
Inflação
- O índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (excluindo alimentos e energia), a medida de inflação preferida do Federal Reserve, aumentou 1.3% durante o segundo trimestre de 2022. Consequentemente, a inflação ano a ano é de 4.8% no ano encerrado em junho de 2022.
- A inflação, medida pelo Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e incluindo itens de alimentos e energia, aumentou 8.5% no ano encerrado em julho de 2022. O IPC costuma ser o valor de inflação mais comum entre os consumidores, já que alimentos e energia são as principais categorias de gastos das famílias .
- O IPC caiu ligeiramente em julho de 2022 em comparação com junho, impulsionado principalmente pela queda do índice de energia de 4.6% em julho, que seguiu um aumento de 7.5% em junho. Além disso, o índice da gasolina caiu 7.7% e o índice do gás natural caiu 3.6% em julho de 2022. No entanto, o índice de eletricidade aumentou 1.6% em julho.
- A invasão russa da Ucrânia e os bloqueios relacionados à pandemia na China exacerbaram ainda mais os problemas da cadeia de suprimentos no segundo trimestre, pressionando os preços das commodities e também contribuindo para a inflação.
- Para combater o aumento histórico da inflação, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 2022, com o presidente Biden sancionando a Lei de Redução da Inflação de 2022. No entanto, o Congressional Budget Office não espera nenhuma mudança significativa na inflação como resultado desta nova lei.
Tendências residenciais
- Apesar do forte crescimento no primeiro semestre de 2022, o valor da construção residencial caiu em junho. Embora permanecendo acima dos níveis pré-pandêmicos, a construção de novas unidades habitacionais também desacelerou significativamente, com cerca de 1.7 milhão de casas em construção.
- Embora a construção de residências unifamiliares tenha caído consistentemente durante o segundo trimestre de 2, a construção multifamiliar aumentou ligeiramente. No geral, os construtores conseguiram responder à demanda enfraquecida à medida que as taxas de juros e hipotecas aumentam, diminuindo a acessibilidade de novas moradias. Enquanto isso, os altos custos de aluguel continuam sendo uma oportunidade para os construtores alugarem unidades multifamiliares.
- Como as taxas de hipoteca têm aumentado principalmente, os pedidos de hipoteca nos EUA diminuíram em média em 2022, já que a demanda por empréstimos para compra de casas e a atividade de refinanciamento caíram. Embora as taxas de hipoteca tenham caído ligeiramente na semana encerrada em 12 de agosto de 2022, os pedidos ainda diminuíram, com os consumidores preocupados com a inflação e as casas retendo valor, alimentando ainda mais os temores de recessão.
Tendências não residenciais
- A construção não residencial caiu 1.2% durante o segundo trimestre de 2022, impulsionada principalmente pela construção de energia, rodovias e ruas e religiosas. A construção de abastecimento de água continuou a apresentar um forte crescimento, impulsionado pelo aumento da produção e da produção industrial.
- Os empréstimos comerciais e industriais aumentaram a uma taxa acelerada durante o segundo trimestre de 2 em comparação com o primeiro trimestre, indicando maior investimento em instalações e equipamentos e capital de giro.
- Com a aprovação da Lei de Investimentos e Empregos em Infraestrutura (IIJA), espera-se que a atividade de construção de projetos como redução de emissões de carbono, reparo de pontes e expansão da infraestrutura de carregamento de veículos elétricos se fortaleça. Além disso, a Lei de Redução da Inflação, aprovada em agosto de 2022, inclui vários créditos fiscais e financiamento para projetos de energia e clima, o que permitirá ainda mais a atividade de construção.
Mercados financeiros
- O Federal Reserve continuou sua postura de aperto monetário, elevando a faixa-alvo para a taxa dos fundos federais de 1.5% a 1.75%. A Taxa Efetiva dos Fundos Federais está atualmente em 1.68%. Além disso, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) começou a reduzir significativamente suas participações em títulos a partir de 1º de junho de 2022. Ao vender participações em títulos, o FOMC visa diminuir a oferta de dinheiro na economia. Seu objetivo é conter a inflação descontrolada, impulsionada pelos altos preços de alimentos e energia no varejo, elevando a taxa efetiva de fundos federais e vendendo títulos. Prevê-se que aumentos adicionais nas taxas continuem até que o FOMC possa levar a inflação para sua meta de 2.0%.
- Os temores de uma recessão pesam na mente dos investidores enquanto eles buscam se desfazer de ativos de risco. Os temores de recessão são liderados pelo aumento da inflação, que levou o Fed a continuar a aumentar as taxas de juros e a desacelerar o crescimento do PIB dos EUA. Uma breve recuperação do mercado ocorreu juntamente com a liquidação dos títulos do governo dos EUA, aumentando por sua vez o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos.
- Em julho de 2022, o S&P 500 caiu 14.5%, o NASDAQ caiu 20.0% e o DIJA caiu 11.1% desde o início do ano. Os investidores continuam de olho na inflação para avaliar a gravidade das mudanças nas políticas do Fed a cada reunião. Prevê-se que a volatilidade no mercado continue até que a política monetária do Fed mostre sinais de desaceleração da inflação.
Distribuição de classificações de risco
- O risco em 2020 concentrou-se no extremo superior da escala devido ao início da pandemia de coronavírus.
- 3.0% das indústrias classificadas como de risco médio-alto ou maior.
- O risco em 2021 é moderado à medida que as restrições diminuem em grande parte.
- 3.0% das indústrias classificadas como de risco médio-alto ou maior
- Espera-se que a perspectiva de risco piore devido à crescente inflação, preocupações com a recessão e problemas contínuos na cadeia de suprimentos
- 2.0% das indústrias classificadas como de risco médio-alto ou maior em 2022.
- 2.0% das indústrias classificadas como de risco médio-alto ou maior em 2023.
Destaques do setor
- Serviços de hospedagem e alimentação – O setor do Alojamento e Restauração passou do setor mais arriscado em 2020 e 2021 para um dos menos arriscados em 2022, impulsionado pela retoma da atividade económica e das viagens. Apesar da inflação contribuir para custos operacionais mais altos para esses estabelecimentos, espera-se que o relaxamento das restrições relacionadas à pandemia beneficie setores como Redes de restaurantes, Bares e Discotecas e Restaurantes de serviço completo em local único.
- Transporte e Armazenagem – Com um rápido retorno às viagens, o setor de Transporte e Armazenagem deverá ser prejudicado por desequilíbrios de oferta e demanda, elevando os custos de combustível. Enquanto alguns operadores podem repassar as mudanças de preços para os principais mercados, outros podem reduzir a lucratividade. No entanto, espera-se que este setor seja um dos menos arriscados em 2022, impulsionado pelo aumento da demanda.
- Construção – Como os aumentos das taxas de juros aumentam os custos de empréstimos para projetos de construção, espera-se que a construção seja um dos setores de maior risco em 2022 e durante o período de previsão. No entanto, espera-se que o financiamento da Lei de Investimentos e Empregos em Infraestrutura (IIJA) e da Lei de Redução da Inflação reforce a atividade de construção não residencial nos próximos anos. Em particular, o Construção de Linhas de Água e Esgoto; Construção de Estradas e Rodovias; e Construção de Pontes e Rodovias Elevadas espera-se que as indústrias se beneficiem de financiamento adicional e créditos fiscais.
- Comercio de varejo– Os gastos do consumidor aumentaram em bens não duráveis, principalmente em gás e alimentos, impulsionados pelo aumento de preços e pela inflação. À medida que os gastos com esses itens aumentam, a indústria de postos de gasolina e a indústria Postos de gasolina com lojas de conveniência apresentaram crescimento de receita, principalmente porque as operadoras repassaram os aumentos de preços aos consumidores. Da mesma forma, o aumento dos preços dos alimentos aumentou a receita do Setor de supermercados e mercearias.
Retirado de Ibismundo
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