Yeni Enflasyon Endişeleri: ABD Makroekonomik Güncellemesi

Son dönemdeki toparlanmaya rağmen, ABD ekonomisi 2022'nin ilk çeyreğinde daha da kötüye gitti.

Devam eden tedarik zinciri kesintilerinin kolaylaştırdığı genişleyen bir ticaret açığı ve yavaşlayan envanter yatırımı, genel ekonomik büyümeyi baskı altına aldı.

Sonuç olarak, reel GSYİH ayarlandı 1.4'nin ilk çeyreğinde yıllık %2022'lük bir düşüşle COVID-19 (koronavirüs) pandemisinin başlangıcından bu yana ilk düşüş olacak.

Tedarik zinciri kesintileri, ABD iç talebi karşılamak için mal ithal etmeye devam ederken enflasyon 40 yılın en yüksek seviyelerine çıkmaya devam ettiğinden GSYİH'daki düşüşün ana itici gücü oldu.

Tüketici harcamaları, işletme yatırımları ve işsizlik oranındaki iyileşme devam ederken, Federal Rezerv ekonomik aktivitedeki hızlanmayı azaltmak için faiz oranlarını artırma planlarını sürdürdü.

Ancak bu, yaklaşan bir durgunluk endişelerini yoğunlaştırdı.

İşgücü piyasası

• Toplam tarım dışı iş sayısı 1.6'nin ilk çeyreğinde 2022 milyon artarak yalnızca Nisan ayında 428,000 iş daha ekledi.
• İstihdam artışı, büyük ölçüde, işgücü piyasasını pandemi öncesi düzeyine getiren, pandemiden devam eden bir toparlanma tarafından yönlendirildi. Bununla birlikte, iş büyümesi farklı sektörlerde değişiklik gösterdi ve istihdam karışımını pandemi öncesine göre farklı hale getirdi.
• Eğlence ve Konaklama sektörü, Nisan 78,000'de 2022 iş ekleyerek artan istihdama en büyük katkıyı yapan sektör oldu. Eğitim ve Sağlık Hizmetleri sektörü, Nisan ayında 59,000 iş ekleyerek artan istihdama en çok katkıda bulunan ikinci sektör oldu.
• Perakende sektörünün güçlü performansı, mağaza dışı perakendeciliğe olan talebin devam etmesine rağmen, yüz yüze perakende istihdamının arttığına işaret ediyor. Bu büyüme, büyük ölçüde devam eden tüketici harcamaları ve salgınla ilgili kısıtlamaların hafifletilmesinden kaynaklandı.
• Tüm tarım dışı çalışanların ortalama saatlik kazançları, Nisan 0.10'de 2022 ABD doları arttı. Ancak, enflasyona göre düzeltilmiş gerçek ortalama saatlik kazançlar, devam eden enflasyon nedeniyle bir miktar düştü. Bu arada, işsizlik oranındaki iyileşmenin pandemi öncesi seviyelere yaklaştıkça yavaşlaması bekleniyor.

Tüketici harcamaları

• Kişisel tüketim harcamaları (PCE), 3.8'nin ilk çeyreğinde %2022 arttı.
• Yıldan yıla PCE, Mart 9.1'de %2022 arttı. Tüketici harcamalarındaki bu büyüme, büyük ölçüde, özellikle benzin ve diğer enerji ürünleri ve tesis dışı tüketim için satın alınan gıda olmak üzere dayanıklı olmayan tüketim mallarına yapılan harcamalardan kaynaklandı.
• Dayanıklı tüketim malları harcamaları 2022'nin ilk çeyreğinde %5.4 artarak artmaya devam etti. Bu artış, mobilya ve dayanıklı ev eşyaları ile eğlence ürünleri ve araçlardaki büyük artışlardan kaynaklanmıştır.
• Dayanıksız mallara yapılan harcamalar da ilk çeyrekte, aynı dönemde %19.3 artan benzin ve diğer enerji ürünleri harcamalarının etkisiyle arttı. Ayrıca, tesis dışı tüketim için satın alınan yiyecek ve içeceklere yapılan harcamalar, 4.0'nin ilk çeyreğinde %2022 arttı.
• Son olarak, 4.7'nin ilk çeyreğinde %2022 artan ulaşım hizmetleri ve aynı dönemde %4.4 artan eğlence hizmetleri tüketimindeki artış, hizmetlere yapılan harcamaların ilk çeyrekte %2.7 artmasına neden oldu.

Enflasyon

• Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon ölçüsü olan PCE fiyat endeksi (gıda ve enerji hariç), 1.1'nin ilk çeyreğinde %2022 arttı. Sonuç olarak, yıldan yıla enflasyon, Mart 5.2'de sona eren yıl için %2022 ile en büyük artış oldu 1982'den beri
• Federal Rezerv, enflasyonu ölçmek için birden fazla fiyat endeksi izlemesine rağmen, gıda ve enerji kalemleri gibi değişken kalemleri hariç tutan çekirdek enflasyon ölçümlerini tercih ediyor. Bu kalemler, belirli bir dönemde büyük fiyat değişiklikleri yaşayabilse de, bu, fiyatlarının bir sonraki dönemde mutlaka aynı eğilimi izleyeceği anlamına gelmez. Bu nedenle, bu kalemlerin hariç tutulması, Federal Rezerv'in enflasyon eğilimlerini değerlendirmek için tercih ettiği yöntemdir.
• Tüketici Fiyat Endeksi ile ölçülen ve gıda ve enerji kalemlerini içeren enflasyon, Mart 8.5'de sona eren yıl için %2022 arttı. Ayrıca, yalnızca 3.1'nin ilk çeyreğinde %2022 arttı.
• Koronavirüs pandemisi ve Ukrayna-Rusya Savaşı'nın neden olduğu devam eden tedarik zinciri sorunları, enflasyondaki artışın ana itici güçleri. Salgını takiben bastırılmış tüketici talebi, sınırlı arza neden olarak fiyatları yükseltti. Ayrıca, Ukrayna-Rusya Savaşı ve ardından Rusya'ya uygulanan yaptırımlar, enerji ve gaz fiyatlarının hızla artmasına neden olmuştur.
• Enflasyondaki tarihi yükselişle mücadele etmek için Federal Rezerv, 2022'de faiz oranlarını agresif bir şekilde artırdı ve sürdürmesi bekleniyor.

konut trendleri

• 2022'nin ilk çeyreğinde konut fiyatlarındaki artış, 2021'in dördüncü çeyreğine göre bir miktar hızlanarak yüksek seyrini sürdürdü. Bu büyümeden yararlanan yeni konut inşaatları, çeyrek boyunca %6.3 büyüyerek güçlü seyrini sürdürdü. Ancak, faiz artışlarının büyük inşaat projelerinde borçlanma maliyetini artırması, önceki çeyreğe göre bir miktar yavaşlamasına neden oldu.
• Genel olarak, 1.5'nin ilk çeyreğinde yapım aşamasında olan 2022 milyondan fazla birim ile yeni evlerin inşaatı devam etti ve büyüme muhtemelen devam ederken pandemi öncesi seviyelerin oldukça üzerinde kaldı. Bununla birlikte, artan mortgage oranlarıyla birlikte yüksek konut fiyatlarının bir sonucu olarak Nisan 2022'de yeni konut satışları düştü.
• Kısmen şehir içi kaçışın sona ermesi ve kiracıların ofisler yeniden açılırken şehirlere dönmesi nedeniyle, çok aileli inşaat sürekli olarak büyüdü. İnşaat devam ederken şehirlerde güçlü talep kiralama birimleri fiyatları yükseltti; örneğin New York City, San Francisco, Los Angeles ve Boston'da kira fiyatları tüm zamanların en yüksek seviyesinde.
• ABD ipotek başvuruları, artan ipotek oranları, ev satın almak için kredi talebinin azalması ve yeniden finansman faaliyeti sonucunda azaldı. Bu yıl daha fazla faiz artırımlarının yapılmasıyla birlikte, bu eğilim takip edilmeye devam ediyor. Ancak Mortgage Bankacılar Birliği (MBA), ipotek kredisi başvuru hacminin bir ölçüsü olan Piyasa Bileşik Endeksinin 2.5 Nisan 29 ile biten haftada %2022 artarak bir aydan uzun süredir ilk haftalık artışı kaydettiğini bildirdi. Büyümeye rağmen, uzun vadeli bir eğilim göstermesi beklenmiyor.

• Konut dışı inşaat, büyük ölçüde imalat, koruma ve geliştirme ve kamu güvenliği binalarının etkisiyle 0.8'nin ilk çeyreğinde %2022 arttı. İmalat üretimi neredeyse salgın öncesi seviyelere döndü ve imalat inşaatını talebi karşılamaya yöneltti.
• Pandemiden ekonomik toparlanmanın ortasında artan imalat ve endüstriyel üretim, kapasite kullanımındaki artışa hizmet edecek olan su temini ve koruma ekipmanı için artan inşaat faaliyetine katkıda bulundu. Ek olarak, son faiz oranlarındaki artışlar, kamu hizmeti şirketlerini eski ekipmanlarını değiştirmeye teşvik etti. Bununla birlikte, ticari ve sınai krediler yumuşadı ve bu da tesis ve ekipman yatırımlarında ve işletme sermayesinde düşüşe işaret ediyor.
• Yakın tarihli 1.2 trilyon dolarlık Altyapı Yatırımı ve İstihdam Yasası (IIJA), özellikle karbon emisyonlarını azaltmak, köprüleri onarmak, elektrikli araç şarj altyapısını genişletmek ve başka yollarla finanse edilmesi zor olan diğer büyük altyapı projeleri olmak üzere yeni ve temel programlar için finansmanı yeniledi.

• Ücret artışlarının yanı sıra arz ve talep dengesizlikleri enflasyonist endişelere katkıda bulunmaya devam etti. Buna yanıt olarak, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), ilki Mart 2022'de başlayan agresif oran artışları uygulamaya başladı. Federal Fon oranı ilk çeyrekte iki kez arttı ve şu anda %0.33'te etkili. Rusya'nın Ukrayna'yı işgali ve Çin'deki salgınla ilgili tecritlerin muhtemelen tedarik zinciri sorunlarını şiddetlendirmesi nedeniyle, bu oran artışlarının 2022'de devam etmesi bekleniyor. Ek olarak, FOMC bilançosunu önceki tahminlere göre hızlandırılmış bir oranda küçültmeyi planlıyor.
• Piyasa başlangıçta Ukrayna'daki savaşa dirençli görünse ve Çin'de devam eden tedarik zinciri eksiklikleri devam ederken, büyük endeksler 2020'den bu yana en büyük düşüşünü yaşadı. Bu, 50 Mayıs'ta Federal Fon oranının 4 baz puan artmasıyla hızlandı.^th, 2022. Piyasadaki likiditenin azalmasıyla birlikte, Fed enflasyonu kontrol altına alıp para politikasını değiştirene kadar oynaklığın artmaya devam etmesi bekleniyor.
• Ayrıca, üretimin hızlı talep artışına yetişememesi nedeniyle arz sıkıntısı yaşanırken, daralan tedarik zincirleri üretimi daha da zorladı. Sonuç olarak, yatırımcılar dalgalı piyasa nedeniyle başta altın olmak üzere değerli metallere yatırım yapmaya yöneldi.

Risk derecelendirmelerinin dağılımı

• 2019 risk derecelendirmeleri normal dağılıma yakındı.
  • Sektörlerin %7'si orta-yüksek veya daha yüksek riskli olarak derecelendirildi.
• 2020'de risk, pandeminin başlaması nedeniyle ölçeğin üst ucunda yoğunlaştı.
  • Sektörlerin %9'si orta-yüksek veya daha yüksek riskli olarak derecelendirildi.
• Kısıtlamalar büyük ölçüde hafifledikçe 2021'deki riskin azalması bekleniyor.
  • Orta-yüksek veya daha yüksek riskli olarak derecelendirilen sektörlerin %1'i
• Ekonomi tamamen yeniden açıldığında risk görünümünün 2022'de önemli ölçüde iyileşmesi bekleniyor.
  • Sektörlerin %7'si orta-yüksek veya daha yüksek riskli olarak derecelendirildi.

• Konaklama ve Yemek Hizmetleri – Konaklama ve Yemek Hizmetleri sektörü, 2020'de en riskli sektörden 2022'de en az riskli sektörlerden birine geçti. Bu iyileşme, düzenlemelerin gevşetilmesi ve koronavirüsün yeni varyantlarının başlamasıyla yeniden ortaya çıkan tüketici endişeleri ile kolaylaştırıldı. Kısıtlamaların hafifletilmesi, aşağıdakiler gibi sektörlerde büyümeyi kolaylaştırdı: Zincir Restoranlar, Barlar ve Gece Kulüpleri ve Tek Lokasyonda Tam Hizmet Veren Restoranlar.
• Taşıma ve Depolama – Bir önceki çeyrekte hızla artan nakliye talebinin ardından, Taşımacılık ve Depolama sektörü ekonomik büyümenin lokomotifi olmaya devam etti. Ancak tedarik zincirindeki aksamalar ve artan akaryakıt fiyatları bu sektördeki operatörler için maliyetleri artırdı.
• İnşaat – 2022'deki faiz oranı artışlarının inşaat projeleri için borçlanma maliyetlerini artırmasına rağmen, IIJA'dan sağlanan finansmanın 2022'de konut dışı inşaat faaliyetini artırması bekleniyor. Su ve Kanalizasyon Hattı İnşaatı; Yol ve Otoyol İnşaatı; Ve Köprü ve Yükseltilmiş Yol İnşaatı
• Perakende satış– Dayanıklı tüketim malları harcamaları çeyrek boyunca hafifledi ve tüketiciler dayanıksız mallara olan harcamalarını artırırken kilit perakende sektörlerine olan talebi baskıladı. Artan gaz fiyatları, gelirleri artırdı Benzin istasyonları ve Bakkalları Olan Akaryakıt İstasyonları özellikle bu kuruluşlar tedarik zinciri ile ilgili fiyat artışlarını tüketicilere yansıttığı için. Artan gıda fiyatları gelirleri artırdı Süpermarketler ve Bakkallar sektörüişletmeler fiyat dalgalanmalarını tüketicilere yansıtma konusunda isteksiz davrandığından kârları baskı altında tutarken.

Kaynaktan ibis dünyası

Sorumluluk Reddi: Yukarıda belirtilen bilgiler, Alibaba.com'dan bağımsız olarak Ibisworld tarafından sağlanmaktadır. Alibaba.com, satıcının ve ürünlerin kalitesi ve güvenilirliği konusunda hiçbir beyanda bulunmaz ve garanti vermez.