Kami mengharapkan tahun 2021 yang lebih “normal”, namun dalam praktiknya hal ini lebih terlihat seperti bentuk “ekuilibrium”. Meskipun demikian, industri manajemen aset relatif beruntung — dengan beberapa penyesuaian (dan terutama lebih sedikit perjalanan), kami telah menjalankan bisnis kami dengan cukup efektif. Iklim, dan ESG secara lebih luas, tetap menjadi agenda utama semua orang, namun laju perubahannya sangat besar, dengan kemajuan besar dalam data, integrasi proses investasi, dan analisis iklim. Namun, “yang tidak diketahui” yang besar adalah apa yang terjadi pada latar belakang makro (dan kapan) serta konsekuensinya bagi pasar… Kami menawarkan beberapa pemikiran mengenai hal ini di bawah, bersama dengan prediksi kami yang lain untuk tahun 2022.
10 Ide Manajemen Aset Tahun 2022
1. Dorongan makro memudar, menghilangkan tekanan dari layar para manajer.
Kondisi-kondisi yang telah mendorong pasar untuk mencapai rekor tertinggi akan kembali pulih seiring dengan kenaikan suku bunga, pencabutan stimulus fiskal yang ditargetkan, dan bank sentral yang mengendalikan pembelian aset. Hal ini akan menimbulkan perhitungan bagi para manajer aset yang telah mengembangkan bisnis mereka menjadi membengkak, menjadi terlalu bergantung pada beta tertanam yang mendorong arus masuk meskipun alpha berada pada tingkat yang biasa-biasa saja, atau yang sangat bergantung pada leverage yang murah untuk menopang volume pembuatan kesepakatan dan pengembalian dana. Hal ini juga akan membentuk kembali pola permintaan produk yang menguntungkan strategi, kelas aset, dan geografi (misalnya, nilai, aset riil yang tahan terhadap inflasi, sekuritas dan keranjang komoditas yang sensitif terhadap inflasi, negara-negara emerging market tertentu) yang belum menarik banyak perhatian atau relatif tidak disukai selama kondisi pasar yang sedang naik.
2. Manajer tradisional menemukan cara… cara apa pun untuk memasuki pasar alternatif dan swasta.
Pemain tradisional yang ingin berekspansi ke pasar alternatif dan pasar swasta namun merasa valuasi potensi akuisisi terlalu tinggi atau mengkhawatirkan risiko integrasi, akan berekspansi secara organik ke dalam ruang kelas aset tradisional yang semi-likuid (misalnya, ruang pra-IPO di ekuitas, atau CLO/pinjaman sindikasi pendapatan tetap). Pihak lain akan mengambil resiko dan membayar berapa pun untuk mendapatkan keuntungan dan kemampuan pasar swasta, baik itu perusahaan utuh atau individu dengan harga tinggi dengan pengalaman, rekam jejak, dan koneksi yang tepat. Tekanan untuk menemukan peluang pertumbuhan yang menguntungkan telah mencapai titik di mana risiko tidak memiliki kemampuan ini akan menjadi lebih besar dibandingkan risiko membayar lebih atau integrasi yang berantakan.
3. Mencapai “gas” – tokenisasi mendorong fase demokratisasi pasar swasta berikutnya.
Demokratisasi aset swasta telah meningkat pesat dalam beberapa tahun terakhir karena para manajer menargetkan kelas investor baru dengan struktur yang ramah ritel dan ketika platform teknologi mengurangi beban administratif dalam pendistribusian dan investasi pada produk pasar swasta. Ketika infrastruktur back-end dibangun untuk mendukung tokenisasi aset pasar swasta, hal ini akan mengantarkan gelombang akses investor berikutnya melalui pengurangan biaya, meningkatkan likuiditas pasar sekunder, dan memungkinkan akses fraksional. Hal ini akan membuka peluang baru di pasar swasta bagi manajer aset yang dapat membangun produk menarik, serta sistem pendukung, proses, dan kontrol yang diperlukan untuk memanfaatkan teknologi buku besar terdistribusi.
4. Perlombaan untuk mendapatkan modal jangka panjang akan semakin intensif.
Didorong oleh keinginan industri untuk mendapatkan sumber modal yang lebih stabil dan didukung oleh kesediaan investor untuk mengorbankan likuiditas demi akses ke manajer alternatif papan atas, akan ada gelombang dana modal jangka panjang atau permanen baru yang memfasilitasi investasi pada aset tidak likuid. Sejalan dengan tren ini, para manajer aset – termasuk para tersangka (perusahaan ekuitas swasta/perusahaan utang swasta), serta bank-bank dengan cabang investasi alternatif dan bahkan manajer tradisional, terutama mereka yang fokus pada pendapatan tetap atau warisan investasi asuransi – akan bersaing untuk mendapatkan asuransi. bisnis sebagai bagian dari strategi untuk mengunci sumber pendanaan jangka panjang. Hal ini akan semakin mempercepat peran penting yang dimainkan oleh manajer aset dalam mentransformasikan sektor asuransi menjadi saluran untuk menyalurkan modal ke dalam strategi imbal hasil yang tinggi.
5. Lingkungan peraturan yang “meningkat”, khususnya seputar greenwashing.
Regulator semakin meminta pertanggungjawaban manajer di banyak bidang, namun yang paling menonjol adalah greenwashing yang mendapatkan momentum di kedua sisi Atlantik. Peraturan akan menjadi lebih preskriptif, termasuk memperkenalkan “label nutrisi” untuk produk-produk ESG, meminta pertanggungjawaban manajer aset dalam memenuhi janji investasi ESG dan nilai uangnya.
6. Dari produk ESG hingga pengalaman ESG.
Hingga saat ini, sebagian besar fokusnya adalah pada pengembangan dan peluncuran produk-produk ESG untuk memenuhi permintaan yang terus meningkat terhadap segala hal yang berlabel ESG. Hal ini akan berubah ketika klien menyadari bahwa kebutuhan mereka tidak sepenuhnya terpenuhi hanya dengan membeli produk yang tidak terdiferensiasi. Meskipun semua produk harus memenuhi kebutuhan keuangan dasar, manajer aset terkemuka akan mengambil pendekatan “mengutamakan pelanggan” dan merancang pengalaman holistik – di mana desain produk hanyalah salah satu aspek – untuk memenuhi kebutuhan tingkat tinggi seperti memenuhi tujuan, menciptakan dampak, membangun kepercayaan. dan rasa kebersamaan, dan bahkan memicu kegembiraan.
7. Virtual menjadi kenyataan.
Berdasarkan penelitian sebelumnya sebelum pandemi, kami memperkirakan bahwa manajer aset yang sepenuhnya virtual dapat beroperasi dengan basis biaya ~40% lebih rendah. Pengalaman selama dua tahun terakhir menunjukkan bahwa model seperti itu mungkin lebih mendekati kenyataan daripada fiksi ilmiah. Meskipun sebagian besar perusahaan akan memilih model kerja hybrid, beberapa perintis akan secara serius mempertimbangkan untuk meninggalkan kantor dan kontak tatap muka, melakukan digitalisasi tanpa henti, dan melakukan outsourcing pada setiap aspek bisnis mereka jika bukan merupakan inti penyampaian nilai. Karyawan akan memilih sendiri perusahaan-perusahaan ini berdasarkan proposisi nilai unik mereka, begitu pula klien yang menghargai prospek biaya yang lebih rendah dan peningkatan kinerja bersih dibandingkan pengalaman sentuhan yang lebih tinggi.
8. Manajer aset meningkatkan distribusinya.
Cara menjual melalui perantara keuangan tidak banyak berubah selama beberapa dekade; ini tetap merupakan proses penjualan yang dipimpin oleh produk dengan ilustrasi kinerja dasar dan penjelasan produk. Hal ini akan berubah ketika manajer aset mengambil tindakan sendiri dan merancang alat konsultasi dan pelaporan digital untuk membantu distributor meningkatkan pengalaman klien akhir. Ini akan mengubah interaksi klien dari menjual produk menjadi menjual cerita — cerita yang dapat dihubungkan dengan klien, secara emosional dan intelektual. Hal ini akan meningkatkan distribusi dengan cara yang tidak dapat ditandingi dengan mengandalkan kinerja keuangan tradisional, profil risiko, dan percakapan berbasis kepemilikan.
9. Upaya pembangunan di darat Tiongkok semakin intensif.
Di tengah intervensi peraturan di pasar dan ketidakpastian geo-politik, pada tahun 2021 telah terjadi pendirian dan konversi saham mayoritas perusahaan reksa dana, serta pengumuman lebih banyak lagi usaha patungan pengelolaan kekayaan Tiongkok-asing (sebuah entitas manajemen aset, terlepas dari namanya). Ketika para pemain global mulai beroperasi penuh, fokusnya akan beralih dari memperoleh izin menjadi bersaing dalam bisnis. Manajer global yang lebih maju di Tiongkok akan mulai mengembangkan strategi lokal yang berbeda (misalnya, ESG, REITs, lintas batas, dll.), beradaptasi dengan dinamika distribusi lokal (misalnya, penggunaan WeChat, dll.), di mana kebutuhan lokal mungkin terus berubah. mendorong batasan prinsip-prinsip model operasi seluruh grup.
10. Transformasi, perubahan haluan, dan transisi — M&A akan membentuk kembali industri ini dalam berbagai cara.
Para pelaku industri besar akan mempertimbangkan kesepakatan besar dan melakukan merger dan akuisisi secara lebih aktif karena kebutuhan dan manfaat yang akan diperoleh menjadi terlalu besar untuk diabaikan. Hal ini mencakup peningkatan jangkauan distribusi; mengikuti perlombaan untuk belanja teknologi maju, data, dan bakat kuantitatif; mendapatkan akses ke pasar berkembang yang berkembang pesat; dan meningkatkan leverage operasi. Pada saat yang sama, perusahaan ekuitas swasta akan secara selektif mengambil alih bisnis yang sudah matang dan berkembang (skala menengah dan besar) dan menerapkan pendekatan penciptaan nilai ekuitas swasta untuk mendorong perubahan penting yang ditolak oleh tim manajemen saat ini. Dalam kasus lain, mereka akan mempercepat laju aktivitas mereka dalam mengambil posisi kepemilikan parsial di perusahaan-perusahaan menengah yang sukses (terutama manajer alternatif) di mana para pendiri/eksekutif ingin “mengambil sebagian keuntungan” dan memonetisasi sebagian posisi kepemilikan mereka.
Kami berharap ide-ide ini memberi Anda bahan untuk memicu diskusi yang menarik. Beri tahu kami jika Anda ingin mendiskusikan sesuatu secara lebih rinci.
Sumber dari Oliver Wyman
Informasi yang disebutkan di atas disediakan oleh Oliverwyman secara independen dari Alibaba.com. Alibaba.com tidak memberikan pernyataan dan jaminan mengenai kualitas dan keandalan penjual dan produk.
