Speravamo in un 2021 più “normale”, ma in pratica è sembrato più una forma di “equilibrio”. Detto questo, il settore della gestione patrimoniale è stato relativamente fortunato: con alcuni aggiustamenti (e in particolare meno viaggi) abbiamo portato avanti la nostra attività in modo abbastanza efficace. Il clima, e i fattori ESG più in generale, rimangono in cima all'agenda di tutti, ma sotto il cofano il ritmo del cambiamento è enorme, con importanti progressi nei dati, nell'integrazione dei processi di investimento e nell'analisi del clima. Tuttavia, il grande "noto sconosciuto" è ciò che accade al contesto macro (e quando) e le conseguenze per i mercati... Offriamo alcune riflessioni su questo di seguito, insieme alle nostre altre previsioni per il 2022.

10 idee nella gestione patrimoniale per il 2022

1. I macro venti in coda svaniscono, togliendo aria alle vele dei manager.

Le condizioni che hanno spinto i mercati a raggiungere livelli record sono pronte a tornare indietro man mano che i tassi salgono, gli stimoli fiscali mirati vengono ritirati e le banche centrali frenano gli acquisti di asset. Ciò creerà una resa dei conti per i gestori patrimoniali che hanno sviluppato gonfiori nelle loro attività, diventano eccessivamente dipendenti dal beta integrato che guida gli afflussi nonostante l'alfa mediocre o che sono stati fortemente dipendenti dalla leva finanziaria a basso costo per sostenere i volumi di negoziazione e i rendimenti dei fondi. Rimodellerà inoltre i modelli di domanda di prodotti a vantaggio di strategie, asset class e aree geografiche (ad es. valore, asset reali resilienti all'inflazione, titoli sensibili all'inflazione e panieri di materie prime, mercati emergenti selezionati) che non hanno attirato molta attenzione o sono stati relativamente in disgrazia durante le condizioni di mercato esuberanti.

2. I gestori tradizionali trovano un modo... qualsiasi modo per entrare nei mercati alternativi e privati.

Gli operatori tradizionali che desiderano espandersi in mercati alternativi e privati, ma trovano le valutazioni di potenziali acquisizioni troppo elevate o sono preoccupati per i rischi di integrazione, si espanderanno organicamente nello spazio semi-liquido delle classi di attività tradizionali (ad esempio, spazio pre-IPO in azioni, o CLO/prestiti sindacati a reddito fisso). Altri morderanno il proiettile e pagheranno tutto il necessario per assicurarsi alt e capacità di mercato privato, sia che si tratti di un'intera azienda o di individui costosi con la giusta esperienza, track record e connessioni. La pressione per trovare opportunità di crescita redditizie si è accumulata fino al punto in cui il rischio di non avere queste capacità diventerà maggiore del rischio di pagamenti eccessivi o integrazioni disordinate.

3. Colpire il "gas": la tokenizzazione guida la fase successiva della democratizzazione del mercato privato.

La democratizzazione dei beni privati ​​ha accelerato negli ultimi anni poiché i gestori si rivolgono a una nuova classe di investitori con strutture favorevoli alla vendita al dettaglio e poiché le piattaforme tecnologiche riducono l'onere amministrativo della distribuzione e degli investimenti in prodotti del mercato privato. Poiché l'infrastruttura di back-end è costruita per supportare la tokenizzazione degli asset del mercato privato, introdurrà la prossima ondata di accesso degli investitori riducendo i costi, migliorando la liquidità del mercato secondario e consentendo l'accesso frazionato. Ciò aprirà nuove opportunità nei mercati privati ​​per i gestori patrimoniali che possono creare prodotti convincenti e i sistemi, i processi e i controlli di supporto necessari per trarre vantaggio dalla tecnologia di registro distribuito.

4. La corsa per assicurarsi capitale a lungo termine si intensificherà.

Spinti dal desiderio del settore di fonti di capitale più stabili e sostenuti dalla volontà degli investitori di sacrificare la liquidità per l'accesso a gestori alternativi di alto livello, ci sarà un'ondata di nuovi fondi di capitale a lungo termine o permanenti che faciliteranno gli investimenti in attività illiquide. Coerentemente con questa tendenza, i gestori patrimoniali, compresi i soliti sospetti (società di private equity/private debt), nonché banche con rami di investimento alternativi e persino gestori tradizionali, in particolare quelli con un focus sul reddito fisso o un patrimonio di investimenti assicurativi, competeranno per l'assicurazione business come parte di una strategia per bloccare fonti di finanziamento a lungo termine. Ciò accelererà ulteriormente il ruolo di primo piano che i gestori patrimoniali stanno svolgendo nel trasformare il settore assicurativo in un canale per incanalare il capitale verso strategie ad alto rendimento/rendimento.

5. L'ambiente normativo si sta "scaldando", in particolare per quanto riguarda il greenwashing.

Le autorità di regolamentazione stanno chiedendo sempre più responsabilità ai manager in molte aree, ma in modo più evidente intorno al greenwashing, dove sta guadagnando slancio su entrambe le sponde dell'Atlantico. La regolamentazione diventerà più prescrittiva, arrivando fino all'introduzione di una "etichetta nutrizionale" per i prodotti ESG, ritenendo i gestori patrimoniali responsabili di mantenere la loro promessa di investimento ESG e il rapporto qualità-prezzo.

6. Dai prodotti ESG alle esperienze ESG.

Ad oggi, la maggior parte dell'attenzione è stata rivolta allo sviluppo e al lancio di prodotti ESG per soddisfare la crescente domanda di tutto ciò che è etichettato ESG. Questo cambierà quando i clienti riconosceranno che le loro esigenze non vengono pienamente soddisfatte attraverso il semplice acquisto di prodotti indifferenziati. Mentre tutti i prodotti dovranno soddisfare le esigenze finanziarie di base, i principali gestori patrimoniali adotteranno un approccio "cliente in primo luogo" e progetteranno esperienze olistiche - in cui il design del prodotto è solo un aspetto - per soddisfare esigenze di ordine superiore come soddisfare lo scopo, creare impatto, creare fiducia e senso di comunità, e persino scatenando gioia.

7. Il virtuale diventa realtà.

Sulla base di ricerche precedenti prima della pandemia, abbiamo stimato che un gestore patrimoniale completamente virtuale potrebbe operare con una base di costi inferiore di circa il 40%. L'esperienza degli ultimi due anni ha evidenziato che un tale modello potrebbe essere più vicino alla realtà che alla fantascienza. Mentre la maggior parte delle aziende sceglierà un modello di lavoro ibrido, alcuni pionieri prenderanno seriamente in considerazione l'idea di abbandonare l'ufficio e il contatto di persona, digitalizzarsi senza sosta e, laddove non sia fondamentale valutare la consegna, esternalizzare ogni aspetto della loro attività. I dipendenti si selezioneranno autonomamente in queste aziende data la loro proposta di valore unica, così come i clienti che apprezzano la prospettiva di commissioni più basse e migliori prestazioni nette rispetto a un'esperienza touch più elevata.

8. I gestori patrimoniali potenziano la distribuzione.

Il modo di vendere tramite intermediari finanziari non è cambiato molto da decenni; rimane un processo di vendita guidato dal prodotto con illustrazioni delle prestazioni di base e spiegazioni del prodotto. Questo cambierà man mano che i gestori patrimoniali prenderanno in mano la situazione e progetteranno strumenti di consulenza e reportistica digitale per aiutare i distributori a migliorare l'esperienza del cliente finale. Trasformerà le interazioni con i clienti da una di vendita di prodotti a una di storie di vendita - storie con cui i clienti possono connettersi, emotivamente e intellettualmente. Ciò potenzierà la distribuzione in modi che basandosi sulla performance finanziaria tradizionale, sul profilo di rischio e sulle conversazioni basate sulle partecipazioni non possono eguagliare.

9. Si intensifica lo sforzo di costruzione onshore in Cina.

Tra interventi normativi sul mercato e incertezze geopolitiche, il 2021 ha visto la costituzione e la conversione della quota di maggioranza di società di fondi comuni di investimento, nonché annunci di più joint venture sino-estere di gestione patrimoniale (un'entità di gestione patrimoniale, nonostante il nome). Man mano che gli attori globali diventeranno pienamente operativi, l'attenzione si sposterà dall'ottenimento delle licenze alla competizione per il business. I gestori globali più avanzati in Cina inizieranno a sviluppare strategie locali differenziate (ad es. ESG, REIT, cross-border, ecc.), ad adattarsi alle dinamiche di distribuzione locale (ad es., uso di WeChat, ecc.), dove il requisito locale può costantemente spingere il confine dei principi del modello operativo a livello di gruppo.

10. Trasformazioni, turnaround e transizioni: M&A rimodellerà il settore in diversi modi.

I principali attori del settore prenderanno in considerazione mega affari e perseguiranno fusioni e acquisizioni in modo più attivo poiché le esigenze e i vantaggi di scalare diventano troppo grandi per essere ignorati. Ciò include una migliore copertura della distribuzione; mantenere il passo nella corsa agli armamenti per la spesa in tecnologia avanzata, dati e talento quantitativo; ottenere l'accesso a mercati in via di sviluppo in rapida crescita; e potenziamento della leva operativa. Allo stesso tempo, le società di private equity rileveranno selettivamente aziende mature e gonfie (di medie e grandi dimensioni) e applicheranno approcci di creazione di valore di private equity per guidare i cambiamenti necessari a cui i team di gestione in carica hanno resistito. In altri casi, accelereranno il loro ritmo di attività assumendo posizioni di proprietà parziale in aziende di medie dimensioni di successo (soprattutto manager alternativi) dove i fondatori/dirigenti stanno cercando di "togliere qualche chip dal tavolo" e monetizzare parzialmente le loro posizioni di proprietà.

Ci auguriamo che queste idee vi diano del foraggio per avviare una discussione interessante. Fateci sapere se volete discutere qualcosa in modo più dettagliato.  

Fonte da Oliver Wyman

Le informazioni di cui sopra sono fornite da Oliverwyman indipendentemente da Alibaba.com. Alibaba.com non fornisce alcuna dichiarazione e garanzia in merito alla qualità e all'affidabilità del venditore e dei prodotti.