Eine überragende Wirtschaft: Ein makroökonomisches Update für Kanada

Steigende Rohstoffpreise und die Lockerung der Lockdowns aufgrund der COVID-19 (Coronavirus)-Pandemie haben das kanadische Wirtschaftswachstum im Jahr 2022 angekurbelt.

Angetrieben durch steigende Verbraucher- und Unternehmensausgaben stieg Kanadas reales BIP im zweiten Quartal 3.3 auf Jahresbasis um 2022 % und übertraf damit andere führende Volkswirtschaften. Insbesondere führten die aufgehobenen Beschränkungen zu einem Anstieg der Reise-, Unterbringungs- und Verpflegungsdienstleistungen insgesamt und trieben so das Wirtschaftswachstum voran.

Es wird jedoch erwartet, dass die rasante Inflation und steigende Zinssätze das Wachstum in der zweiten Jahreshälfte bremsen, während die Rezessionsängste zunehmen.

Arbeitsmarkt

• Im zweiten Quartal 2022 sank die Arbeitslosenquote auf 4.9 %, da sich die Wirtschaft weiterhin von der Coronavirus-Pandemie erholte. Dieser Trend änderte sich jedoch schnell: Die Arbeitslosigkeit stagnierte im Juli und stieg im August um 0.5 % auf 5.4 %.
• Als die Bank of Canada begann, die Zinssätze anzuheben, um die steigende Inflation zu bekämpfen, kühlte sich der Arbeitsmarkt ab. Auch in den USA stieg die Arbeitslosenquote im August 2022; Dies war jedoch hauptsächlich auf einen Anstieg der Erwerbsbevölkerung und nicht auf einen Rückgang der Zahl der Arbeitsplätze zurückzuführen.
• Im zweiten Quartal 2022 stieg die Gesamtbeschäftigung aufgrund wirtschaftlicher Verbesserungen um 0.1 %; Allerdings begann die Zahl der Beschäftigten in der Wirtschaft im Juni zu sinken, was höchstwahrscheinlich zu einer insgesamt geringeren Beschäftigung im dritten Quartal 2022 führen wird.
• Der durchschnittliche Stundenlohn, gemessen in aktuellen US-Dollar, ist aufgrund der Art der Inflation relativ konstant und vorhersehbar. Allerdings verzeichneten die Stundenlöhne im Jahr 2022 vor allem aufgrund der hohen Inflation einen relativ starken Anstieg und stiegen seit Anfang 2.5 um 2022 %.

Konsumausgaben 

• Die Konsumausgaben der privaten Haushalte (HCE) in Kanada stiegen im zweiten Quartal 2022 weiter an, wobei die Verbraucherausgaben im zweiten Quartal 2019 höher waren als die Ausgaben vor der Pandemie. Im ersten Halbjahr 2022 stiegen die HCE im Vergleich zum ersten Halbjahr 13.2 um 2021 % 14.8. Im zweiten Quartal sind die Ausgaben im Jahresvergleich um XNUMX % gestiegen.
• Die im Jahresvergleich gestiegenen Konsumtrends im zweiten Quartal waren vor allem auf einen Anstieg der Ausgaben für Bekleidung und Schuhe um 41.7 %, einen Anstieg der Ausgaben für Freizeit und Kultur um 30.8 % und einen Anstieg der Ausgaben für Einrichtungsgegenstände und Haushaltsgeräte um 27.8 % zurückzuführen.
• Trotz eines Gesamtanstiegs bei HCE im zweiten Quartal wurde das Wachstum durch einen Rückgang der Bildungsausgaben um 2.5 % im Vergleich zum ersten Quartal 2022 unter Druck gesetzt. Darüber hinaus gingen die Ausgaben für Wohnen, Wasser, Strom, Gas und andere Brennstoffe im zweiten Quartal um 0.9 % zurück während die Ausgaben für diese Kategorie im Jahresvergleich um 7.8 % stiegen. Obwohl die Ausgaben für Gas im zweiten Quartal 2022 zurückgingen, ist dies in erster Linie nur eine Reaktion auf den deutlichen Anstieg im ersten Quartal.

Inflation

• Die Inflation, gemessen am Verbraucherpreisindex einschließlich Nahrungsmittel und Energie, stieg im Juli 7.6 im Jahresvergleich um 2022 %. Dies stellt einen leichten Rückgang gegenüber Juni 2022 dar, als die Inflation im Jahresvergleich um 7.7 % stieg.
• Die Verlangsamung der Inflation ist in erster Linie auf eine Verlangsamung der steigenden Benzinpreise zurückzuführen. Die Gaspreise stiegen im Juli 35.6 im Jahresvergleich um 2022 %, nachdem sie im Juni im Jahresvergleich um 54.6 % gestiegen waren.
• Die Gaspreise sanken aufgrund der geringeren Nachfrage nach Öl in den Vereinigten Staaten und weltweit. Darüber hinaus trugen Bedenken im Zusammenhang mit der Verlangsamung der Weltwirtschaft zu einem Nachfrage- und Preisrückgang bei.
• Umgekehrt stiegen die Lebensmittelpreise im Juli 9.2 im Jahresvergleich um 2022 %, was einem Anstieg von 0.9 % im Monatsvergleich entspricht.
• Da die Energie- und Lebensmittelpreise besonders volatil sind, wird die Inflation auch ohne diese Posten gemessen. Ohne Berücksichtigung von Nahrungsmitteln und Energie stieg die Inflation im Jahresvergleich im Juli 6.6 um 2022 %.
• Insgesamt ist die Inflation weiterhin schneller gestiegen als die Stundenlöhne, die im Juli 5.2 im Jahresvergleich um 2022 % stiegen, was den Verbrauchern weniger Kaufkraft verleiht.

Bau: Kanada

• Als sich die kanadische Wirtschaft allmählich von der Unsicherheit der Coronavirus-Pandemie zu erholen begann, nahm die gesamte Bautätigkeit im ersten Quartal 2022 zu, während die Zinssätze niedrig blieben.
• Allerdings verlangsamte sich die gesamte Bautätigkeit im zweiten Quartal. Diese Abschwächung ist vor allem auf steigende Zinsen zurückzuführen. Es wird erwartet, dass diese Verlangsamung anhält und möglicherweise sogar zu einem Rückgang der Bautätigkeit führen wird, da die Zinssätze weiter steigen.
• Da die Straffung der Geldpolitik wahrscheinlich anhält, werden die Zinssätze voraussichtlich weiter steigen, um die Inflation zu stabilisieren.
• Seit seinem Höhepunkt im Juni 2020 hat sich der Bau von Nichtwohngebäuden jedoch langsamer entwickelt. Seit diesem Höhepunkt sind die Bauinvestitionen im Nichtwohnbau stetig zurückgegangen. Dieser Trend ist in erster Linie eine Folge der makroökonomischen Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Krieg in der Ukraine, einer rekordhohen Inflation, anhaltenden Coronavirus-Beschränkungen und anderen wirtschaftlichen Herausforderungen. Diese wirtschaftlichen Unsicherheiten halten Investoren typischerweise davon ab, langfristige Expansions- und Wachstumsprojekte in Betracht zu ziehen.

Bau: Ontario

• Da Ontario stärker von den negativen Auswirkungen der Pandemie-Lockdowns betroffen war, ist die Gesamtbautätigkeit in Ontario schneller zurückgegangen als in Kanada insgesamt. In den sechs Monaten bis Juli 2022 ging die Gesamtbautätigkeit in Ontario um 4.6 % zurück, während die Bautätigkeit im gesamten Land im gleichen Zeitraum um 2.8 % zunahm.
• Diese Ausweitung der Nichtwohnungsbautätigkeit ist vor allem auf den Anstieg des Staatskonsums und der Investitionen im Jahr 2022 zurückzuführen.

Finanzmärkte

• Der aktuelle Leitzins ist insgesamt um 2.75 % gestiegen, wobei das Ziel seit dem 3.25. September nun bei 7 % liegt^th. Im Einklang mit dem Inflationsziel der Bank of Canada von 2.0 % wurde eine aggressive Straffung der Geldpolitik mit einer Erhöhung um 100 Basispunkte im Juli und einer anschließenden Erhöhung um 75 Basispunkte im September beschlossen. Es wird erwartet, dass die Bank ihren geldpolitischen Straffungskurs fortsetzt, solange die Inflation weiterhin hoch bleibt.
• Als Reaktion auf die Coronavirus-Pandemie startete die Bank of Canada ein Programm zum Ankauf von Vermögenswerten, um Verbrauchern und Unternehmen ausreichend Kredite zur Verfügung zu stellen. Aufgrund der anhaltenden Inflation wurden die Ankäufe von Vermögenswerten ab März 2022 eingestellt. Um die quantitative Straffung zu unterstützen, hat die Bank of Canada damit begonnen, Vermögenswerte wie Anleihen zu verkaufen, um die Geldmenge in der Wirtschaft zu reduzieren.
• Inflationssorgen lasteten schwer auf dem S&P/TSX und führten dazu, dass der Index seit Jahresbeginn um 11.1 % fiel. Der Sektor Gesundheitswesen war mit einem Rückgang von 45.8 % im zweiten Quartal der Sektor mit der schlechtesten Performance, was wahrscheinlich auf die Unsicherheit der Anleger hinsichtlich Biotech-Investitionen und Medikamentenpreisen zurückzuführen ist. Biotech-Unternehmen bergen grundsätzlich ein höheres Risiko für Anleger. Aufgrund der hohen Inflation wendete sich die Stimmung der Anleger anderen Sektoren wie dem Energiesektor zu. Der Energiesektor war mit einer Rendite von 2.7 % im zweiten Quartal der Sektor mit der besten Wertentwicklung. Während die Nachfrage nach Öl und Erdgas für Zuwächse sorgte, führten Neuanpassungen der Rohstoffpreise dazu, dass wichtige Akteure in diesem Sektor ins Minus gingen.

Verteilung der Risikobewertungen

• Das Risiko war im Jahr 2020 deutlich verzerrt: 65.7 % der Branchen wurden aufgrund der Pandemie und der damit verbundenen geringen Wirtschaftsaktivität als mittel-hoch oder höher gefährdet eingestuft.
• Obwohl das Risiko im Jahr 2021 moderater war, war es dennoch erhöht, da viele Pandemiebeschränkungen weiterhin in Kraft waren, neue Varianten auftraten und sich die Unterbrechungen der Lieferkette verschlimmerten. Folglich werden im Jahr 41.1 2021 % der Branchen als mittel-hoch oder höher risikoreich eingestuft.
• Die Risikoaussichten dürften sich im Jahr 2022 deutlich verbessern, da sich die Wirtschaft von der Pandemie erholt und 27.8 % der Branchen als mittel-hoch oder risikoreich eingestuft werden.
• Allerdings bergen die Jahre 2023 und 2024 eine gewisse wirtschaftliche Unsicherheit, da die Inflation weiterhin hoch bleibt und der Krieg in der Ukraine weiterhin eine Bedrohung für die globalen Lieferketten darstellt, was im Ausblick zu einem Anstieg des Risikos führt.

Makroausblick

Mit der Wiedereröffnung der kanadischen Wirtschaft und der weitgehenden Aufhebung der pandemiebedingten Beschränkungen expandierte die Wirtschaft, wobei das zweite Quartal 2022 den achten vierteljährlichen Anstieg in Folge markierte.

Obwohl die Verbraucher- und Unternehmensnachfrage seit dem vierten Quartal 2021 stabil geblieben ist, übersteigt sie weiterhin das Angebot und treibt die Inflation an. Trotz hoher Preise für Öl und Erdgas ist der Ölverbrauch der Verbraucher nicht zurückgegangen, was auf den Mangel an Alternativen zurückzuführen ist.

Während Kanada in der ersten Jahreshälfte besser abgeschnitten hat als andere führende Volkswirtschaften, deuten eine hohe Inflation, ein Abschwung auf dem Immobilienmarkt und sich verschlechternde Arbeitsmarktzahlen im dritten Quartal darauf hin, dass die Wirtschaft an Schwung verliert, was die Rezessionssorgen für die Zukunft verstärkt.

Die russische Invasion in der Ukraine hat zu steigenden Preisen für Öl und andere Rohstoffe geführt, was durch eine Übernachfrage von Verbrauchern weltweit noch verstärkt wird. Darüber hinaus hat der Krieg zu einer verstärkten Überlastung der Schifffahrt geführt, da Unternehmen mit der Trennung russischer Netzwerke zu kämpfen haben.

Da sich die Störungen in der globalen Lieferkette verschlimmert haben, wird erwartet, dass die kanadischen Rohstoffpreise weiter steigen werden, was für kanadische Unternehmen eine einzigartige Chance bietet, sich einen Wettbewerbsvorteil im Energie- und Rohstoffsektor, vor allem in der Landwirtschaft, zu verschaffen. Es wird erwartet, dass dies der Handelsbilanz, den Unternehmensgewinnen, der Schaffung von Arbeitsplätzen und der Stärke des kanadischen Dollars zugute kommt.

Kanadas Exporteure sind anfällig für den Konjunkturzyklus in den Vereinigten Staaten. Da sich die US-Wirtschaft verschlechterte, investierte Kanada stark in ausländische Direktinvestitionen. Dadurch werden wahrscheinlich die Beziehungen zu alternativen Handelspartnern gestärkt, um das Risiko zu verringern, das mit dem Engagement gegenüber einem einzelnen großen Handelspartner verbunden ist.

Branchenhighlights

Unterkunft und Verpflegung – Aufgehobene pandemiebedingte Beschränkungen haben die Tourismusaktivität und die Verbraucherausgaben für Lebensmittel außer Haus angekurbelt. Infolgedessen ist die Full-Service-Restaurants und Bars und Nachtclubs Branchen profitierten von der gestiegenen Nachfrage. Da sich die Wirtschaft zu Beginn des Jahres wieder für Inlandsreisen und Tourismus geöffnet hat, ist die Hotels und Motels und Campingplätze und Freizeitfahrzeugparks Branchen haben sich erholt.

Finanzierung und versicherung – Die Bank of Canada hat ihre aggressiven Zinserhöhungen aufgrund der steigenden Inflation und des anhaltenden Krieges in der Ukraine fortgesetzt. Wenn die Zinssätze steigen, profitieren Banken von höheren Kreditkosten für ihre Kunden, was zu höheren Nettozinserträgen und Erträgen führt. Es wird erwartet, dass diese erhöhten Kreditkosten weiterhin zugute kommen Werbetechnik und Kreditverwaltung, Scheckeinlösung und andere Dienstleistungen Branchen.

Bergbau – Der Krieg in der Ukraine hat die globalen Lieferketten unterbrochen und die Rohstoffpreise, einschließlich Öl und Gas, in die Höhe getrieben. Darüber hinaus haben Verbote russischer Lieferungen Kanada dazu veranlasst, die Rohölversorgung für den Weltmarkt zu erhöhen. Dies hat wiederum Anreize für die Ölsandproduktion geschaffen und kommt somit der Ölsandproduktion zugute Ölbohrung und GasförderungIndustrie.

Quelle aus Ibiswelt

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